回顾过往交易行情，2021-2023年的元旦至春节期间政策性小麦交易连续三年创出价格高点。随2024年元月临近，新一年的小麦储备轮换将逐步启动，在当前小麦市场行情偏弱的情况下，2024年“双节”能否复制往年行情值得提前研判。为服务地方储备轮换和广大会员企业，交易中心于12月9-13日通过对省内面粉加工企业和贸易商调研，并加强与河南、安徽、重庆等省份交易中心联系，形成报告如下。

一、小麦市场行情偏弱，北方麦价反弹对我省影响较小

（一）当前小麦市场行情整体疲弱。我省普通雨前小麦装车价2840-2900元/吨，较10月底2900-2980元/吨下降60-80元/吨。行情偏弱原因：

一是消费需求疲软，市场信心不足。中秋、国庆“双节”行情过后，下游面粉需求始终不旺，企业普遍反映消费疲软，武汉头部企业反映当前面粉走量在历史年份上属于偏差状态，荆州粉企反映小麦价格比去年同期下降200元/吨，但面粉价格同比下降400元/吨。

二是市场余粮较多，企业库存偏高。由于今年主产区小麦受灾，企业普遍建立了较多的库存以防粮源不足，但由于下游消费不旺，库存消耗缓慢，目前省内大小企业多数库存在2-3个月，较常年偏高。此外，接近年底，部分贸易商卖粮回款，市场粮源供应增加，价格承压下行。

三是玉麦价差扩大，抑制替代需求。目前东北玉米到长江口价格2650-2660元/吨，达标小麦到厂价格2960-2980元/吨，玉麦差价已经远超150元/吨的价格替代范围，小麦替代需求减弱。加上当前处于水产淡季，猪肉消费不振、价格走低，饲料消费不旺影响麸皮价格，目前麸皮出厂价2000元/吨左右，同比下降接近400元/吨，面粉加工企业利润空间进一步被压缩。

（二）12月北方麦价回暖，对我省小麦流通影响较小。11月以来小麦价格震荡走低，主产区价格在3000元/吨附近反复博弈，12月初因寒潮来临，产区价格回暖，主流普麦收购价在2920-3060元/吨，较11月中旬上涨20-40元/吨。省内企业反映，当前价格上涨“是反弹而不是反转”，在消费没有起色的情况下，上涨的空间有限。反弹对我省小麦流通影响不大，市场仍内采外销两不旺。内采不旺是基于上述市场疲弱、卖多买少等原因，企业按需采购；外销不旺是北方面粉厂虽然提价，但以吸引周边粮源为主，襄阳企业反映陕西某面粉厂收购价3040元/吨，以襄阳小麦的装车价加上运费、水杂增扣量等成本送到亏本风险较大。

二、政策性小麦交易清淡，结构性需求仍然存在

（一）储备企业轮换销售已基本结束，政策性小麦交易量价齐弱。

11月至今，我省仅成交十堰竹山2021年小麦270吨，经多次流拍降价后以2840元/吨均价由当地加工企业拍得。

近年，我省外采河南、江苏、安徽等地小麦较多，同时小麦外销重庆、云南较多，因此上述市场的成交价格具备一定参考性。11月至今，各地地方储备轮出行情较弱，产区方面，江苏市场7168吨小麦100%成交，起拍价2920元/吨，成交均价2997元/吨，低于3000元/吨博弈线；河南市场仅投放2019年1000吨，起拍价3140元/吨，直接流拍，中储粮河南分公司12月12日竞价销售2019、2020年小麦以底价3100元/吨成交2450吨，成交率31%；安徽市场没有储备小麦轮出，据悉该市场小麦贸易粮主流成交均价2920-2960元/吨左右。销区方面，销价相对较高，重庆市场成交均价3168元/吨，成交比率51%，市场认可度一般；云南市场成交均价3080元/吨，投放量较小。 

（二）市场仍然存在结构性需求。一是我省中小企业库存以本地产硬质麦为主，需要其他品种小麦调配加工面粉颜色。比如河南2023年普通软质白麦受灾，市场粮源较少，企业需要购买储备小麦补充需求。二是据了解云南、重庆等销区沿铁路线购买我省的硬质小麦相对划算，两地头部企业在我省采购小麦较为积极。

三、备货行情预计后延，合理把握售粮时间节点

2024年春节时间较去年偏晚，与元旦间隔较长，叠加企业库存充裕等因素，备货行情预计同比延迟。“双节效应”能否带来往年的行情高度，取决于是否形成有效需求。至于春节后行情如何，市场看法不一。部分观点认为由于“双节”消费提前透支需求，后市可能弱势更弱；部分观点认为由于2024年新麦上市还有半年，随着市场粮源的消耗，在2023年标准品质的小麦同比减少情况下，接新前的小麦行情仍然可期。

针对当前市场特点，一是建议储备企业合理把握时间节点，少量多次投放，既可以避免一次性出清增强当前卖方市场压力，又可以择机把握头寸，避免错过后市行情。二是精准把握客户需求，针对购买加工、调配等不同需求提前联系客户资源，有的放矢。三是关注国家最低收购价小麦投放情况。2023年国庆后国家没有像往年一样投放最低收购价小麦，2024年元旦节后会否恢复投放，以及周投放量是否仍然保持50万吨不变值得关注。四是关注中央储备小麦投放情况。据悉中央储备粮架空期为四个月，在没有轮换备用粮的情况下元月轮出的可能性不大。